环境

如何将气候野心转化为气候行动

2021年2月22日Riddhima Yadav

2020年将作为新冠肺炎大流行之年载入史册。但如果有一个附录,它几乎肯定会提到气候。随着全球经济来应对经济危机和人类的影响,去年出现了越来越意识到在晴朗的短暂时刻,前所未有的全球碳排放下降7%(尽管严重的经济和人力成本),躺着一个机会之窗。这一发现确保了,即使在大流行的高峰时期,与预期相反,我们也看到了一个持续的趋势,即关注气候变化的头条新闻、创纪录的可持续债务发行、清洁能源基金的资金流入,以及政府和企业等方面的净零承诺。随着我们进入新的一年,美国总统将重点关注气候变化,投资者关注程度也将提高,市场和政策趋同的时机已经成熟。问题是:我们会抓住这个机会吗?

气候转型作为世俗主题 - 风险司机,但同时宣布了我们时代的最大投资机会。了解这一转型的影响和旅行方向将有助于我们几十年来联接全球经济的过程。这种转变的基础是越来越善良,自我加强的方式,其中三个关键实体与彼此国家,企业和消费者互动。

随着美国在拜登总统的领导下重振其气候领导力,他的气候计划的变革愿景有机会在严重失业和经济放缓的情况下提振经济增长。事实上,即使在美国之外,经济低迷和由此产生的低利率也促使许多政府增加了对基础设施和清洁能源的财政支出。尽管所谓的“绿色刺激”还不到全球新冠肺炎相关刺激方案中宣布的近12万亿美元的1%,但每一美元都有可能产生巨大影响。例如,去年宣布的欧盟绿色协议(EU Green Deal),到2050年有望累计推动近10万亿欧元的投资,其中包括对全球脱碳至关重要的难以减少的行业[1]而美国去年12月的刺激计划使该国遵守了逐步淘汰氢氟碳化物的蒙特利尔议定书。在关注特定行业深度脱碳的同时,还需要强调,随着我们走出这场危机,一些以化石为基础的行业正在经历长期衰退,它们也需要实现公正的转型。

凭借气候专注的总统行政和加强的投资者重点,我们有一会儿对市场和政策融合成熟。

即使各国政府承诺增加气候倡议的支出,即跨境贸易最明确的气候政策的分支。With the EU putting guardrails around the definition of ‘green’ through its taxonomy regulation and the UK, New Zealand, and Hong Kong mandating climate disclosure, the topic of carbon leakage will be a crucial point not just within the walls of the WTO but for the private sector as well.

尽管在刺激计划中嵌入了更多绿色元素的挑战以及对碳边界调整的不确定性,但巴黎协议所产生的政治建筑即使可能不是最终目标,也会显着播放。随着市场和流行情绪的转移,将这些转变渠道转变为对气候行动的政治意愿,这一直是该条约的胜利。值得注意的是,中国2060年的净零承诺是日本和韩国的推动力,以及欧盟的临时2030个目标(减少55%)和英国(减少68%)。结果是,在美国潜在的潜在承诺,各国占全球四分之二的全球排放将受到中期净零目标的约束。虽然“自愿”,但这些承诺在国家和地方一级越来越突然涓涓细流,使气候过渡有切实的商业和经济力量。

在政府行动的背景下,私营部门对脱碳的关注正在改变市场和行业动态,因为企业和资产管理公司正在成为气候问题的前沿参与者。一些值得注意的发展表明了这一点——仅在过去一年中,净零承诺上市公司的数量就从2019年底的500家增加了两倍,可持续债务去年超过了1万亿美元的里程碑,绿色债券占该市场的77%。苹果(Apple)和沃尔玛(Walmart)等公司不仅将它们的供应链纳入其气候计划的范围,而且还创建了自己版本的气候俱乐部,比如亚马逊(Amazon)的气候承诺(climate Pledge)。在亚马逊的气候承诺中,竞争的力量实际上正在成为创新的驱动力。企业正受到经济和政策利好信号的鼓舞——例如,通用汽车(general Motor)计划转向电动汽车,对拜登的电动汽车采购战略起到了补充作用。

The result of this private sector focus on decarbonization has been a gradual shift away from the one-dimensional understanding of decarbonization as clean energy to the creation of an entire ‘ecosystem’ of parallel and complementary technologies illustrated by the ‘Energy Transition Investment’, a new measure of decarbonization activity created by Bloomberg New Energy Finance. The $501 billion deployed toward energy transition investment in 2020 highlights the synergies that exist in decarbonization costs curves across renewables, hydrogen, transport, and CCUS. And interestingly, consumer investment is becoming an increasingly larger share of this capital.

资料来源:BNEF.

也许这并不奇怪。Covid-19危机期间,消费者的信心和对可持续性的参与只会加深。这尤其体现在与旅游和零售相关的生活方式偏好上,这反过来又促使企业重新思考他们生产商品和服务的内容、原因、地点和方式。

即使随着势头的增长,国家,企业和消费者在今年的一些关键机制的演变中将推动到低碳替代品的转变的速度:

主流化金融创新

与技术创新一样重要是以脱碳成本曲线(左右的全球排放减排约为净零)必须来自尚未达到商业市场的技术[2]),对企业和投资者而言,金融创新是一种越来越强大的激励和催化剂。

虽然可持续债务不到总债务的3%,但创新的融资机制可以帮助缩放市场。实际上,对于绿色或气候债券的情况,通过越来越多的人的“绿色”的发行人来推动与这些文书的证据。将该市场的扩展扩展到性能联系,其中资本成本与符合企业可持续发展目标(意大利能源公司伊尔机构作证)是气候融资的增长领域,特别是鉴于实现的资本净零承诺的丝网。由于国家气候目标存在巨大的资本需求,通过私营部门的私人部门采用这种模式飙升At the same time, there is a growing realization of the importance of developing roadmaps for sectors such as mining, steel and cement that will enable the decarbonization of the real economy and can be supported through a market for ‘transition finance’ across various shades of green. Unsurprisingly, the need is staggering—by one estimate there is a requirement of $100-120 trillion in investments over the next three decades to transition to a low-carbon economy.[3]

使自然成为一种资产类别

碳市场正随着更清晰的价格信号(特别是在经历了多年供过于求的欧盟)和一个由行业主导的努力而日趋成熟,该努力正试图为碳抵消的可信性建立一个全球标准[4]。中国推出了一个ETS,将占全球排放量的5%,使其成为世界上最大的碳市场。除了这些发展之外,排放监测技术正在成熟,碳捕获和储存的投资正在上升。但是,规模仍然是一个挑战。这可能会随着更多公司倾向于基于自然的解决方案来提高需求的,目前仅通过少数小型志愿市场来实现。对巴黎协议第6条的某些方面的谈判也将在私营部门寻求全球碳市场轮廓的澄清时,也会有影响。同样,在另一个缔约方会议15的谈判 - 将提高对生物多样性风险的已经上升。随着去年毁灭性野火和飓风的背景下,努力捕捉生物多样性的影响与自然相关披露的TCFD风格的任务力量,最近发布的Dasgupta审查将成为投资者的最重要的。

定义Net-Zero

也许去年气候界中最常用的词汇是净零。虽然对2050年左右的零碳排放的对等当量有广泛的协议,但期望在短期和中期里程碑和用于到达那里的机制方面不同。尽管对该概念的依旧仍然不断发展,但世界上最大的30个拥有人拥有5万亿美元,其中30亿美元的最大资产管理人员,负责致力于与巴黎协定一致的投资组合脱碳目标达成9万亿美元。净零是重要的,但它需要在数据和投资组合的背景下进行大量工作,并且几次分析表明,尽管投资组合重新分配,实体经济排放减少仍然难以捉摸。这已成为对一方面面临“巴黎对准”和另一方面的利益相关者压力的企业特别棘手的处置,这是为了努力,确保其资本决策具有实际影响。需要批判资本的难以达到的部门,以便将其过渡到低碳替代方案,如果我们不采取更基本的方法通过参与推动过渡,则尤其存在被排除的风险。

由有利的政策,经济学和消费者偏好的世俗途中建造了一种系统的方法。可再生能源于今年历史上首次出现石油和天然气支出 - 他们已经超过了化石燃料作为欧盟最大的发电来源,这是欧盟的第一次去年 - 脱碳成本曲线下降和目标the Paris Agreement seem to be in sight again, not least with the potential to create 15-20 million jobs globally by 2030. However, closing the investment gap for climate finance will need capital deployment at a speed and scale that doesn’t exist today, in addition to the backdrop of a global economy hamstrung by Covid-19 recovery. How quickly we can reduce this gap between policy ambition and actual dollars deployed will determine the course of the transition to a low carbon economy.

但是,如果有的话,2020年的课程将是2021年的十字路口。让我们明智地使用它们。

本文中表达的观点并不一定反映作者隶属于附属的组织的观点。


[1]高盛全球投资研究
[2]国际能源机构“能源技术观点2020”,巴黎:IEA,2020
[3]GFMA气候金融市场结构报告
[4]IIF在缩放自愿碳市场上的自愿工作组

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2月1日,2021年2月1日•凯蒂府